Recuperación Económica

Recientemente el Ministro de Economía, Sr. Rodrigo Valdés afirmó que el buen avance del IPSA, el índice del desempeño de las acciones más relevantes que se transan en el mercado accionario chileno, es una clara demostración que “las cosas se ven bastante mejor a cómo uno podría leerlas en los diarios”. Esto basado en la evidencia que los mercados suelen anticiparse, por lo que los buenos resultados del IPSA sugieren que la economía chilena mejoraría en un par de semestres más. Esta buena noticia que refleja el IPSA, es positiva, ya que es la primera evidencia que la recuperación económica se aproximaría, probablemente basada en el mejoramiento de las confianzas de los inversionistas y en el mayor precio del cobre, variable que probablemente influye sobre la primera. A las anteriores, hay que sumar las mejores perspectivas que existen sobre la economía internacional, variable relevante para un país con economía abierta como la nuestra. Pero en lo que hay que tener cuidado, es que tal anticipación del IPSA no necesariamente se traduciría efectivamente en una mejora en el desempeño de la economía, toda vez que podrían existir reveses importantes que hagan que las expectativas se desinflen. Si bien el contexto internacional es favorable, no existe evidencia interna que sostenga que nuestra economía repunte con fuerza en ausencia de elementos propios que la catalicen. En tal sentido, en la medida que aumente la certeza de quién será nuestro próximo Presidente, y que éste tenga una visión pro mercado, seguramente las expectativas mejorarán aún más, pero si no existe tal certeza, o aún peor, aparezcan candidatos populistas o que con anuncios traben al mercado, probablemente nuestro próximo crecimiento se deba sólo a razones externas, lo que lo acotaría. Sería lamentable para un país con problemas sociales pendientes, y muy relevantes, farrearse oportunidades externas por obstáculos internos. En tal sentido, no corresponde que la autoridad haga suyo los buenos resultados del IPSA en virtud de que tales se deban a las expectativas sobre lo que ocurriría, posterior a su salida, sobre todo cuando el optimismo se deba al cambio de gobierno, o dicho en otras palabras, al fin de éste. Como queda evidenciado por la propia autoridad, dependerá del próximo gobierno, vale decir de nuestro voto, si retomamos el camino del crecimiento, o lo seguimos postergando para cuando nos demos cuenta que sin crecimiento económico no podremos llevar adelante ninguna política social concreta.

IPC de febrero

El IPC de febrero de 0,2% es una buena noticia para la economía. Si bien podría argumentarse que refleja en parte el bajo dinamismo de la economía (consumo e inversión), al calcularse la inflación de los últimos doce meses, ésta se encuentra dentro del rango meta del Banco Central, abriendo la oportunidad para confirmar una pronta baja en la Tasa de Política Monetaria. Ésta traería consigo un impulso para la economía, que en ningún caso acarrearía consigo la recuperación que el país necesita, pero desde luego es una oportunidad que sumada a certidumbres en materia económica y política podrían facilitar un mejor desempeño en materia de crecimiento.

Imacec de enero

Si bien el IMACEC de enero fue de un 1,7%, sobre las expectativas de mercado y relativamente alto para lo que hemos estado acostumbrado, todo apunta a que su efecto se verá revocado por el próximo IMACEC de febrero. La positiva cifra considera el aporte del sector minero, industria impulsada ahora externamente por el aumento en el precio internacional del cobre y que se está viendo afectada enorme y negativamente por la huelga de Escondida, por lo que el IMACEC de febrero anotará una fuerte caída. De esta forma, ambos IMACEC, enero y febrero, se anularán, y – en palabras simples - sería recién en marzo cuando empezaríamos a acumular el crecimiento 2017. Por su parte, el sector Comercio directa e indirectamente se ha visto impulsado por el Turismo, principalmente trasandino favorecido por el tipo de cambio, lo que nos lleva a plantearnos si existe alguna medida interna que esté aportando en la reactivación económica, dado que sólo efectos externos han sido los principales impulsores del crecimiento en estos primeros meses.

Desempleo trimestre noviembre - enero

La cifra de desempleo del trimestre noviembre – enero fue de un 6,2%. Tal cifra podría implicar deducciones erróneas, ya que se podría afirmar equivocadamente que el empleo en Chile no se ha visto mermado debido al contexto de bajo crecimiento. Al revisar los datos en detalle, desde hace varios informes, se puede concluir que las cifras se han sostenido sólo en apariencia, en virtud del aumento del empleo por cuenta propia en desmedro del más formal. Cuando hacemos referencia al empleo por cuenta propia no nos referimos exclusivamente a emprendimientos o negocios necesariamente formales y estables, como la creación de una pequeña empresa a partir de un capital, sino que hacemos referencia también a negocios personales y esporádicos generalmente sin ningún tipo de estabilidad y perspectiva. Esta situación debe implicar la necesidad de depurar la cifra de desempleo a fin de no tomar decisiones equivocadas sobre datos que nos pueden llevar a error.