Desplome en el precio del cobre

Sebastián Piñera asumió la presidencia en medio de una seguidilla de sismos, clara señal que su mandato iba a estar condicionado por la reconstrucción. Michelle Bachelet en cambio asume en paralelo a un fuerte desplome del precio del cobre, factor que condicionará su gobierno, toda vez que su enfoque es hacia la búsqueda de una mayor recaudación fiscal para aumentar el gasto social. Lamentablemente China está dando señales de una desaceleración. En tal sentido, febrero no fue un buen mes para su economía: descenso en sus exportaciones y la menor inflación mensual del último año. Esto, sumado a la estrategia de crecimiento vía consumo, implican una menor demanda de cobre, derrumbando su precio bajo los tres dólares. La menor demanda del metal, sumado a otros factores como el retiro de estímulos norteamericanos impulsó al dólar desde los 490 pesos hasta los 570 y más, valor anunciado por este autor en este espacio en diciembre pasado, y que en su momento no parecía creíble. Este contexto, no es el ideal para un nuevo gobierno, y menos aún si su énfasis está en la recaudación. El menor crecimiento (ver IMACEC), la demanda interna desacelerada (4 - 4,5%), y el precio del cobre bajo 3 dólares la libra, implicarían directa o indirectamente un PIB en torno al 3,2-3,5%, por lo que los ingresos fiscales se verán reducidos en cifras superiores a los mil millones de dólares por efecto cobre, y en más de 500 millones de dólares por la menor recaudación tributaria (crecimiento y demanda interna). Para calcular la proporcionalidad de esta reducción, se debe considerar que el presupuesto 2014 consideró un ingreso de 59 mil millones (cobre a 3,25). Habría, a mi juicio, un efecto compensatorio debido al alza en el precio del dólar al traducir los ingresos del cobre a pesos, por lo que un aumento sostenido en el valor de la divisa aliviaría el problema, al menos desde este prisma. Como compensación al desplome en el precio del cobre, matizo que su inventario se encuentra en su mínimo con una oferta ajustada. Alejándome de análisis fundamentales y aproximándome al técnico, el precio se arrima a niveles cercanos a su banda inferior, por lo que deberíamos esperar un piso fuerte en torno a los US$2,70; y en mi plano más brujo y especulativo, deberíamos estar atentos a un fuerte rebote, típico de mercados gobernados por el pánico. De no suceder esto, otro nuevo descenso ocurriría, traduciéndose en un fuerte terremoto para la recaudación esperada por el nuevo gobierno. Espero que crecimientos de países europeos recuperados o en recuperación compensen a China, que para estos efectos, su magnitud es comparable a la de un continente, y su actuar en materia de crecimiento económico podría determinar los resultados finales del nuevo gobierno.

Welcome to the USA!

Recientemente se ha anunciado la inminente incorporación de Chile al programa Visa Waiver, a través del cual se elimina el requisito de visa para ingresar a territorio estadounidense. En vez de aquella, bastará poseer pasaporte nacional y efectuar un trámite por internet pagando sólo 14 dólares (menos de 8 mil pesos), en vez de los 160 dólares bajo la antigua modalidad. El nuevo sistema que regirá para nuestro país es similar al que se aplica a los ciudadanos europeos, o chilenos con nacionalidad europea, y pone en evidencia, no sólo la seriedad y liderazgo de nuestro país, sino la confiabilidad del sistema administrativo nacional, que equipara a Chile con naciones del primer mundo. Este beneficio implicará, sin lugar a dudas, un aumento del número de chilenos que visitarán la primera potencia mundial, actualmente considerado en 200 mil chilenos, y permitirá a muchos más conocer y disfrutar de lugares tan bellos como Nueva York, Boston o San Francisco, sentir la emoción y la entretención de Las Vegas u Orlando, soñar en Los Ángeles, comprar en Houston, disfrutar de unos días de playa en Miami o Hawaii, o simplemente recorrer las rutas que atraviesan el país. Un mayor número de visitantes deberá implicar también un aumento en la frecuencia de vuelos por parte de las actuales aerolíneas, nuevos destinos con viajes sin escala, y quien sabe una mayor competencia, traduciéndose en atractivas ofertas que harán de Estados Unidos un destino más cercano y alcanzable para un Chile que destaca a nivel internacional.