IPSA 2012-2013

Es de interés no sólo para quien realiza inversiones saber el estado del mercado bursátil nacional, sino también para todo aquel que tenga ahorros en los fondos de pensiones. Hace exactamente un año, quienes realizaban pronósticos para el desempeño de nuestras bolsas durante 2012, auguraban una variación positiva y en torno al 10 e incluso 15%. Sin embargo, y a días de cerrar el año podemos verificar que tales vaticinios no se cumplieron, pues el IPSA, principal indicador, denota nula variación. El pobre ejercicio de nuestras bolsas se explica por varias razones, entre las principales enfatizo el aumento en los impuestos que se ha traducido en provisiones mayores que reducen utilidades; precios internacionales de las materias primas a la baja y que afectan a los precios de venta de los productos de muchas de nuestras empresas exportadoras; y costos en aumento y que reducen los márgenes recalcando tanto el costo elevado de la energía, pues fue año hídricamente seco, como de la mano de obra, con desempleo bajo y pleno empleo en sectores como construcción y minería. Indiscutiblemente también hay que mencionar una serie de aumentos de capital en diferentes empresas que implican que finalmente las inversiones se diluyan impidiendo al IPSA avanzar. Si bien pocas veces se menciona, otro factor relevante ha sido el tipo de cambio, ya que el dólar bajo como en los niveles actuales implica que las empresas exportadoras (mineras, salmones, etc.) vean afectados sus ingresos en pesos, así como también las empresas chilenas multinacionales tales como LAN, retail en general, SONDA, vean mermadas sus utilidades cuando se transforman a pesos. Para 2013 se espera que en general las condiciones económicas mejoren, pues al menos se aprecia un crecimiento de China más sólido, así como también luces y alivios en varios de los temas que hicieron de 2012 un año complejo en Estados Unidos y Europa. Esto debería de traducirse en que durante el próximo año el IPSA rinda positivamente en torno al 15%, aún cuando las mayores oportunidades se encuentren en empresas que no se vean afectadas por ninguna de las variables antes mencionadas y que afectaron al índice en 2012. Es de esperar que el precio de las materias primas tienda a mejorar, que el precio del dólar suba y que mejoren las condiciones de la energía, con probabilidades favorables de lluvia: 50% año normal; 35% año lluvioso; 15% año seco. Espero que este 2013 traiga mejores rentabilidades para el IPSA que lo que fue para el 2012, lo que beneficiará a los fondos de pensiones A y B principalmente y a todo quien que estime asumir riesgos que no se encuentran en la renta fija.